集團關聯企業信貸風險與控制（一）

　　本文首先從客戶角度分析了集團(關聯)企業的運作特點，分析涉及企業集團行為特征、財務管理特征及企業集團的信貸風險等方面。其次，從銀行角度分析了上海市國有商業銀行對企業集團信貸狀況及風險控制制度建設和執行情況中存在的5個問題。再次，本丈從客戶和銀行兩個主體的關系角度分析了銀行與集團(關聯)企業的銀企關系特點，認為商業銀行應該支持企業集團發展，但同時也必須改進和加強對集團企業信貸管理。最后，從監管者的角度提出加強對企業集團信貸管理的6條建議。

　　上海市新興企業集團發展狀況及運行特點

　　1．企業集團發展規模

　　此次調查的新興企業集團大多是在1990年代初開始建立企業，逐漸發展，在1990年代末以來進入迅速擴張階段。

　　伴隨著集團資產規模的發展，集團的貸款規模也都呈現出迅速上升的態勢，貸款在企業集團規模擴張過程中起了很重要的支持作用。大部分新興企業集團的融資主要依靠銀行信貸，相當部分貸款是由關聯企業提供擔保的流動資金貸款。少數有上市公司的企業集團，也通過證券市場直接融資，如紫江、華源、復星等。由于新興企業集團對銀行資金的依賴程度較深，貸款規模增幅大，絕對量也呈上升趨勢，集團信貸風險成為必須關注的問題。從集團經營角度講，某些集團通過頻繁的兼并收購活動進行多元化投資，迅速擴張集團規模，這種擴張方式本身存在著一定的經營風險。

　　2.企業集團的行為特征

　　企業集團的行為特征主要表現在以下4個方面：

　　(1)企業集團內關聯企業投資關系復雜。企業集團的關聯企業主要是通過投資鏈條形成的，投資形式主要有三種：全資、控股和參股。投資呈現出多層次的特征，而且層次之間是不平衡的。

　　(2)通過頻繁的兼并收購多元化投資，擴大資產規模。調研發展，混業經營的企業集團的兼并收購活動頻繁，它們善于把握市場熱點，通過兼并收購方式，投資的觸角伸向多個領域，包括基礎設施建設、鋼鐵、化工、市政建設、公路、房地產、醫藥、媒體等。在多元化投資時，集團通常的做法是每有一個新項目就設立一個新公司，這樣既能擴大集團規模，又能免受債務牽連。這類企業集團的資產擴張的速度較單一行業的企業集團為快，例如，某集團的資產規模2002年一年就從57億元增長到145億元，增速達兩倍以上。

　　(3)企業集團的發展模式：以融資促投資，以投資帶融資。企業集團的多元化投資是以其獨特的融資能力為基礎的，并與其融資能力相互助長。集團融資方式以銀行貸款為主，也有通過上市募集資金的。在以銀行信貸市場為主的資金市場上，多元化投資既是融資沖動產生的原因，又是融資能力增強的通道。集團控制的關聯企業越多，融資能力也越強。所以，集團的發展模式是以融資促投資，以投資帶融資。

　　(4)關注并培養同政府的關系。企業集團為了尋求更大的發展，非常注重培養同政府部門的關系。他們很注意形象塑造，企業經常參與捐助活動、助學活動、大型演出以提高其知名度。他們還積極參與一些對地方政府意義重大的活動，例如，世茂集團在上海申博中，在海外做了一些努力，為上海申博起到了一定積極作用。此外，企業家們還積極參政，一些大企業集團的董事長都當選為人大代表或政協委員。

　　3．企業集團的財務管理特點

　　(1)企業集團的財務管理模式以集權型為主。多數集團的財務管理都集中于集團總部，即集團的融資和投資都由集團總部統一調度。這是絕大部分新興企業集團采取的模式，這種模式便于集團的投融資統一管理。

　　(2)企業集團的融資原則是集團融資規模最大，財務成本最低。集團的融資和投資是一盤棋，哪些企業需要用款，由哪些企業充當融資通道，都由集團資金或財務部門統一計劃和安排，通過統一調度，集團可以在現有的條件下盡量降低財務費用。

　　(3)企業集團的融資以銀行貸款為主。在國內市場上，企業集團的融資方式為兩種：股權融資和債務融資。鑒于民營企業在證券市場融資的某些制度障礙，民營企業集團融資方式以債務融資為主，且以銀行貸款為主。

　　(4)企業集團財務管理的通行做法是以投資擴張帶動融資。由于集團控制的企業數量越多，集團可用的借款主體和擔保主體就越多，集團可控制的金融資源也越多。因此，企業強烈的投資沖動，激發了企業的融資需求，為了滿足融資需求，企業又必須不斷擴張，做大。一個企業集團只有旗下擁有的企業越多，可控制的貸款主體越多，籌款能力才越強，而它控制的貸款資源越多，還款能力就越強，就越發受到銀行的追捧，由此企業的投資沖動就越強，這就形成了一系列正反饋效應，即集團可控制的企業數量與集團可控制的金融資源成正比。